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農(nóng)化板塊一季報冰火兩重天
來源:中國化肥網(wǎng)   作者:徐巖   發(fā)布時間:2013-05-03   閱讀次數(shù):1299次  

  農(nóng)藥漲勢明顯 化肥效益不佳
  隨著4月即將過去,各上市公司的一季報相繼出爐。在化工方面,農(nóng)化領(lǐng)域的上市企業(yè)經(jīng)營情況分化明顯。受下游需求旺盛的影響,在草甘膦帶動下,農(nóng)藥板塊上市企業(yè)股票總體呈上漲行情,而多數(shù)化肥板塊上市企業(yè)凈利潤則出現(xiàn)不同程度下滑,走勢出現(xiàn)冰火兩重天。市場分析人士認為,后市農(nóng)藥行情或?qū)⒀永m(xù)漲勢,投資前景顯現(xiàn);化肥行情可能比較平淡,可重點關(guān)注復(fù)合肥、煤頭尿素、鉀肥等相關(guān)個股。
  農(nóng)藥股業(yè)績再傳捷報
  今年一季度的農(nóng)藥上市企業(yè)業(yè)績,幾乎稱得上全線飄紅。目前發(fā)布一季報和預(yù)報的農(nóng)藥上市企業(yè),大多在營業(yè)收入和凈利潤上實現(xiàn)雙增長,與去年第四季度相比,有些企業(yè)成功扭虧為盈。其中,作為代表產(chǎn)品,草甘膦行情的一路領(lǐng)漲是推動不少農(nóng)藥企業(yè)一季度業(yè)績飄紅的重要原因。
  4月26日,興發(fā)集團發(fā)布一季報顯示,公司營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為25.1億元、7267萬元,分別同比增長19.0%、10.8%。季報顯示,公司業(yè)績提升主要由于并購、投資和新增業(yè)務(wù)收益。其中公司參股24%的泰盛化工擁有5萬噸/年草甘膦產(chǎn)能,受益于草甘膦景氣回升,報告期內(nèi)投資收益由2012年的284萬元增長為2656萬元;目前公司95%草甘膦原藥價格為3.75萬元/噸,同比上漲50%。
  前不久,揚農(nóng)化工發(fā)布一季度預(yù)增報告,1~3月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長70%~110%。公司業(yè)績預(yù)增主要是由于草甘膦價格及銷售收入較上年同期有一定幅度的上漲。
  江山股份也發(fā)布公告,一季度公司收入8.58億元,同比增長34.28%;利潤6609萬元,遠高于去年同期的-414萬元。公司利潤總額增加主要是以草甘膦為主的農(nóng)藥產(chǎn)品盈利大幅增加所致。
  此外,4月19日,沙隆達A發(fā)布一季度報告,公司實現(xiàn)營業(yè)收入62857.58萬元,同比增長25.39%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3750.68萬元,同比增長167.33%。長青股份一季報顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入35736.05萬元,同比增長20.25%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4207.52萬元,同比增長20.21%。利爾化學(xué)一季度營業(yè)收入3.44億元,同比增加26.63%;凈利潤增加2988萬元,同比增加53.63%,業(yè)績提升主要系公司營業(yè)收入增幅較大所致。公司上半年市場訂單情況好于去年同期。
  農(nóng)藥分析師王立晨表示,農(nóng)藥供給格局出現(xiàn)了持續(xù)改善,需求回暖是行業(yè)復(fù)蘇的根本原因。在2009年至2011年連續(xù)三年低迷之后,國內(nèi)大量中小企業(yè)退出市場,主流產(chǎn)品產(chǎn)能過剩程度顯著下降。另外,大量企業(yè)受制于環(huán)保壓力無法發(fā)揮正常生產(chǎn)能力。而今年全國農(nóng)作物重大病蟲害總體呈中高發(fā)態(tài)勢,成為觸發(fā)行業(yè)景氣上行的有力契機。
  對于后市走勢,王立晨認為,農(nóng)藥行業(yè)利潤可期。去年下半年起,多個農(nóng)藥品種的價格開始提高。其中,草甘膦、啶蟲脒、百草枯漲勢明顯。剛剛過去的一季度,國內(nèi)農(nóng)藥市場景氣狀況還在不斷提升。目前,輝豐股份、長青股份已經(jīng)預(yù)告了中報業(yè)績,全部向好。
  王立晨表示,隨著草甘膦供應(yīng)緊張,市場景氣行情將有望持續(xù)。目前多數(shù)工廠的訂單已出現(xiàn)積壓。中長期來看,環(huán)保因素將迫使一批小產(chǎn)能關(guān)閉,預(yù)計二季度草甘膦景氣度仍將持續(xù)。截至記者發(fā)稿時,全國主流市場95%草甘膦原藥均價在38000~40000元/噸,65天連續(xù)上漲12.64%,創(chuàng)近兩年價格新高。
  草甘膦產(chǎn)品分析師孫明明認為,短期內(nèi)草甘膦市場或?qū)⒕S持漲勢,后市應(yīng)關(guān)注黃磷的市場走向及環(huán)保政策的落實情況,上市公司中新安股份、江山股份、華星化工、揚農(nóng)化工、升華拜克等值得關(guān)注。浙商證券分析師范飛認為,諾普信公司一方面拓展海外市場業(yè)務(wù),另一方面加強原藥業(yè)務(wù),積極培育新的增長點,近期維持“增持”評級。
  上市肥企利潤下滑
  與農(nóng)藥市場的火熱相比,一季度的化肥市場卻顯得冷清多了。從已經(jīng)發(fā)布一季度報告的上市企業(yè)來看,由于近期化肥價格走低,除魯西化工和赤天化等少數(shù)企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤的表現(xiàn)比較平穩(wěn)外,不少企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)不同程度的下降。
  柳化股份一季報顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入70592.75萬元,同比下降3.59%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1405.54萬元,同比下降160.38%。公司表示,受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢影響,公司主要產(chǎn)品硝酸銨、濃硝酸等市場持續(xù)低迷,雖然產(chǎn)量上升,但銷售價格下降,導(dǎo)致營業(yè)收入減少,毛利率下降,公司虧損1405.54萬元。
  湖北宜化是全國最大的尿素生產(chǎn)企業(yè)之一。報告顯示,由于PVC、二銨產(chǎn)品銷價下降,一季度公司營業(yè)收入37.98億元,比去年同期降低16.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.05億元,比去年同期降低45.12%。
  ST河化主營業(yè)務(wù)是化肥生產(chǎn)和銷售。企業(yè)一季報營業(yè)收入1.92億元,同比減少18.94%;歸屬上市公司股東的凈利潤428.28萬元,同比減少44.19%。公司表示,業(yè)績不佳的主要原因是本期產(chǎn)品銷量較上年同期降低導(dǎo)致營業(yè)利潤減少。
  主營業(yè)務(wù)為硝酸銨的興化股份一季度營業(yè)收入2.65億元,同比減少20.31%;歸屬上市公司股東的凈利潤1074萬元,同比減少69.53%。報告顯示,凈利潤較去年同期下降幅度較大,主要是由于報告期內(nèi)公司主導(dǎo)產(chǎn)品銷售價格較去年同期下降幅度較大。
  主營磷肥業(yè)務(wù)的宏達股份一季報顯示,由于歸屬上市公司股東的凈利潤 156.13萬元,同比下降85.29%;營業(yè)收入7.28億元,同比下降37.46%。
  4月26日,云天化公布2013年一季報,公司實現(xiàn)營業(yè)收入206836.03萬元,同比增長-9.27%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-22374.47萬元,同比增下降33.7%。另一家大型尿素生產(chǎn)企業(yè)瀘天化一季報顯示,公司營業(yè)收入8.18億元,同比下降17.63%;歸屬于上市公司股東的凈利潤551萬元,同比減少75.3%。華昌化工營業(yè)收入9億元,同比減少5.94%;歸屬上市公司股東的凈利潤-1630萬元,同比下降346.44%。
  有市場分析人士指出,目前我國化肥市場比較平淡的原因,一方面是行業(yè)產(chǎn)能過剩;另一方面是假冒偽劣產(chǎn)品擠壓市場,導(dǎo)致價格旺季不旺。孫明明認為,目前國內(nèi)化肥行業(yè)表現(xiàn)不佳與北方低溫、干旱天氣導(dǎo)致市場熱情不高有關(guān)。近期國內(nèi)尿素市場也無利好因素支撐,整體成交情況將呈現(xiàn)疲軟不佳的狀況,預(yù)計短期內(nèi)化肥市場價格維持窄幅震蕩盤整為主,其中,氮肥、磷肥價格可能會窄幅下行震蕩,鉀肥和復(fù)合肥價格穩(wěn)定為主。
  分析師李大明則指出,近日國內(nèi)化肥價格整體下滑,尤其尿素價格明顯回落,復(fù)合肥市場價格以及開工率也隨之下行??傮w來看,大環(huán)境不佳、成本走低而需求不旺,預(yù)計后期氯化鉀行情以弱勢盤整為主。
  對于今后化肥板塊的走勢,最新研報重點推薦一季度盈利穩(wěn)定增長的復(fù)合肥投資機會,建議關(guān)注史丹利、金正大;單質(zhì)肥中,隨著國四排放標準的確定,建議關(guān)注車用尿素龍頭企業(yè)四川美豐主題投資機會。國信證券認為,化肥市場將整體繼續(xù)回暖,氮、鉀肥漲價,看好鉀肥中鹽湖股份、冠農(nóng)股份底部反彈,關(guān)注煤頭龍頭華魯恒升的交易性機會,四川美豐、魯西化工、史丹利也值得關(guān)注。

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