2017年已經成為過去，2018年迎來嶄新的開始，近年來尿素市場處于去產能的攻堅階段，政策對于尿素價格走勢影響不斷升級，預計2018年尿素價格波動將更加頻繁，行業(yè)競爭也將更加激烈。

國內國際政策調整

國內影響

就2017年形勢來看，原料煤炭造成的粉塵污染及煤礦事故頻發(fā)致使環(huán)保安全檢查高壓不減，從而難以放開煤炭供應，煤炭價格多次持續(xù)大幅上行，煤頭尿素企業(yè)成本高位；而待北方集中供暖之際，為響應中央環(huán)保檢查政策，其中包括山東兩河等多數地區(qū)全面實行“煤改氣”，氣荒來臨，氣頭尿素企業(yè)生產也受到嚴重影響，尿素開工率大幅降低。而目前已有消息稱為使得尿素價格合理化，發(fā)改委約談肥企開足馬力保春耕，另有消息稱中海油準備調配200億方天然氣緩解華北天然氣供應緊張的情況，國家有關部門也在著手加大天然氣進口力度的有關事宜，所以目前停產的包括四川大部分氣頭尿素企業(yè)、河南內蒙寧夏新疆等地停產氣頭尿素企業(yè)有望提前復產（最初預計在2018年2月底）；不過就今年形勢來看，2018年環(huán)保檢查高壓將會持續(xù)的概率仍較大，在環(huán)保檢查高壓下，尿素行業(yè)開工率大幅回升的可能性較低，尤其是在一些落后產能基本退出市場的情況下。

國際影響

為促使全球貿易自由化，尿素出口零關稅政策未有變化。零關稅使我國尿素的國際略增強，但我國尿素高成本弊端逐漸顯現(xiàn)，在國際尿素市場競爭愈加激烈的情況下，預計2018年我國尿素出口行情依舊無法明顯好轉。

供需關系

供應

近年來尿素產能過剩成為市場老生常談的話題，但受政策、成本等因素影響，2017年以來，我國尿素產量持續(xù)偏低，春耕之際部分地區(qū)甚至出現(xiàn)過短暫的用肥緊張的情況。而在目前發(fā)改委鼓勵化肥企業(yè)加大生產力度生產進而保障春耕的大力倡導下、天然氣供應緊張情況將有好轉的情況下，預計短期內我國尿素行業(yè)開工率應有所回升，開工率可能在北方基本結束供暖之際回升至65%左右，但在長期的環(huán)保檢查的壓力下，尿素開工率回升也會受到一定阻礙，整體尿素行業(yè)開工率應繼續(xù)在50-60%徘徊，不時略超出這個范圍。

另外，近日國內尿素價格過高，吸引了自2017年11月底以來多數有進口配額的公司著手尿素進口，山東兩河遼寧等地已有少量進口貨源，2018年進口尿素數量可能會稍大（暫定進口配額為330萬噸），且本打算于2017年投產的美國印度等地國際尿素新產能延期至2018年方能開工，國際尿素價格越低，我國尿素出口量將越減，進口至我國的尿素數量甚至有可能會達到進口配額值。

需求

基層種植積極性直接影響整體肥料用量，因去年玉米價格低迷導致部分地區(qū)種植結構的改變減少了基層對于尿素的整體用量；但據了解，今年多數地區(qū)糧食（尤其是玉米）銷售及價格情況均較理想，基層種植積極性有所提高，預計今年農業(yè)總體用量可以回歸正常水平（約3700萬噸），當然種植積極性也會受到屆時肥料價格影響，鑒于目前尿素價格高位，如春耕及追肥等用肥季時間價格仍較堅挺，那么也將會在一定程度上打消基層的施肥積極性；而環(huán)保檢查將長期持續(xù)的預期較大，預計整體工業(yè)需求恢復情況應較一般；出口方面：國際尿素市場競爭愈加激烈，且目前來看，我國尿素產量偏少，尿素企業(yè)已經不再高度依賴出口，所以預計2018年我國尿素出口行情應難以明顯好轉。

原料市場

煤炭/天然氣

2017年煤炭價格曾多次階段性大幅上漲，2017年末因“煤改氣”導致的天燃氣供應不足也使得天然氣價格大幅走高，早有消息稱發(fā)改委或將強制控制煤炭價格，但截至目前仍未有具體措施；不過2017年末之際，政策已經強制干預天然氣售價，其中12月28日之際，陜西、內蒙、河北、河南、山東、江蘇等地大部分液化氣廠已將LNG售價降至5000-6000元/噸，相比于月中的約1.2萬噸/噸，LNG價格降幅接近50%?；蛟S北方陸續(xù)停止供暖后天然氣供應緊張的情況將明顯好轉，售價也應會更加理性化，不過在環(huán)保檢查高壓將持續(xù)的情況下，煤炭供應放開仍較困難，價格大幅回落的可能性可較低（除非政策強制干預），在煤頭企業(yè)占比更大的尿素行業(yè)來說，2018年尿素成本高位的可能較大。

綜合分析國際國內形勢、供需關系以及原料市場后我們發(fā)現(xiàn)2018年尿素市場仍有一定利好。在2017年整體尿素產量偏低的情況下，2018年春耕之際局部出現(xiàn)缺肥的可能性較大，不過近日已經聽聞部分貿易集團陸續(xù)在進口尿素，其進口總量32萬噸中流入國內的數量仍有待核實，屆時缺口也暫時難以確定；環(huán)保持續(xù)高壓，下游工業(yè)長期處于低負荷生產狀態(tài)，如某段時間環(huán)保壓力減緩，那么下游工業(yè)需求短暫大增也可能帶動尿素價格上漲。在整體尿素行業(yè)去產能實現(xiàn)過半的情況下，預計2018年上半年尿素市場仍是利好較多，至于下半年行情的話，繼續(xù)關注政策、天氣、煤炭天然氣、尿素進出口形勢等因素，估計價格也會在成本線之上的一定位置。